短期供应紧张难缓解鸡蛋近远合约套利良机显现0斑叶堇菜
天诚农业网 2022-07-13 15:31:05
短期供应紧张难缓解鸡蛋近远合约套利良机显现
大商所近日下发《关于调整鸡蛋1409合约交易保证金标准的通知》。周五,JD1409合约跌幅1.25%,JD1501和1505合约跌幅超过1409。提高保证金是交易所控制风险的手段,对供需基本面并无实质性影响。 未来两个月内鸡蛋供应紧张难缓解 芝华监测数据显示,6月全月在产蛋鸡存栏量较5月减少1.33%,同比减少17.90%,蛋鸡存栏量处于低位。蛋鸡从出壳到开产大约需要5个月的时间,6-8月,今年2月到4月补栏的蛋鸡将陆续加入产蛋队伍,这部分蛋鸡约占存栏蛋鸡总量的21%。通常情况下,蛋鸡产蛋12个月即养殖17个月后淘汰。淘鸡比例以平均值每月6%计算,粗略估计三个月淘鸡量为存栏蛋鸡总量的18%。由于7、8月鸡蛋价格处于高位,高温天气下蛋鸡进食减少,体重下降,该时间段淘汰蛋鸡效益不佳,预计淘鸡量将低于预期。这可以从7月以来淘汰鸡价格的持续上涨中得到部分验证。 结合新开产蛋鸡量和淘汰的蛋鸡量,未来2个月,在产蛋鸡存栏量将稍有恢复。但与此同时,高温天气将导致蛋鸡产蛋率下降,通常情况下,下降幅度大约在8%-10%之间。鸡蛋的供应上主要是在产蛋鸡存栏量增加与产蛋率下降之间的博弈。供应上紧张的状况仍将持续,需求上中秋节备货启动以及学校开学等题材不断,有利于鸡蛋价格持续高位。 季节性回调深度决定后期高度 节后食品加工企业对鸡蛋的需求量逐渐减少,天气转凉后蛋鸡产蛋率恢复,鸡蛋供应量逐渐增加,鸡蛋价格脱离高位开始季节性下跌。今年蛋鸡养殖行情较好,不少养殖户选择延迟淘汰蛋鸡。到今年11月,目前鸡龄在12个月以上的蛋鸡届时将到达适宜淘汰的年纪,根据芝华统计数据,该部分蛋鸡占比约为蛋鸡总存栏量的30%左右。蛋鸡补栏通常在春季和秋冬季节进行,夏天补栏通常较少。6-8月补栏减少将导致今年11月到明年1月新增开产蛋鸡减少。如果10月之后季节下跌能促使超龄蛋鸡顺利淘汰,由春节备货启动的新一轮上涨高度仍值得期待。由于蛋鸡养殖利润持续高企,预计今年秋冬季节补栏情况将有所改善。 关注多1501空1505套利机会 JD1409合约在触及5559的高点之后,继续上涨困难重重。如果产区鸡蛋突破5.2元/斤,JD1409合约有望在触及5600之后回归现货价格。JD1501成为主力合约后,将面临节后季节性回调,JD1501难以长期保持与现货的高升水。由于1501合约处于春节备货时期,做空不宜过度恋战。由季节性下跌带动的JD1501回调幅度或有限,逢低做多为主。JD1505供应增加预期较强,上涨幅度受限,逢高沽空。多JD1501空JD1505套利值得关注。
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