市场关注菜粕市场小幅回调菜油行情震荡整理钩瓣乌头

市场关注：菜粕市场小幅回调菜油行情震荡整理

行情回顾　　上周，ICE油菜籽主力7月合约震荡偏强，周跌幅0.02%,收于480.3加元/吨。国内菜粕、菜油商业供需紧平衡，菜粕主力09合约冲高回落，继续回探2850点支撑位，周跌幅0.76%，收于2776点;菜油主力09合约维持在7350点一线弱势震荡，周跌幅0.7%，收于7338点。　　要点分析　　1、旧年度库存处于高位，新年度种植面积或下降　　据外电5月5日消息，加拿大统计局报告显示，截至3月31日，加拿大油菜籽库存总量为901.8万吨，上年同期为452.9万吨。且据加拿大油籽加工商协会数据，截至5月7日，2013/14年度加拿大油菜籽压榨总量为5,268,214吨，低于上年度同期的5,384,418吨。　　不过，加拿大农户计划今年将削减油菜籽种植面积。加拿大统计局表示，加拿大油菜籽种植面积料减少0.7%至1980万英亩，低于分析师预计的2075万英亩。这或将对国内远月合约菜粕形成成本支撑。　　2、未执行合同货较大，菜粕供应压力不大　　根据预报到港船期，4月中下旬华南地区进口菜籽到港量约33万吨，5月到港初报18万吨，核算菜粕约29万吨，加之当前菜籽、菜粕现货库存合计，5月份华南地区菜粕总供应量约43万吨。而截至4月下旬，菜粕未执行合同货高达57万吨。随着水产养殖备货需求启动，考虑饲料企业安全储备2周库存，5月份华南地区菜粕供应维持紧平衡。此外，内陆地区国产菜籽在5-6月份将收获上市，菜油抛售成本溢价偏向利多菜粕。当前，华南地区国产加籽粕报3050元/吨左右，生产商报11月合同价2850元/吨。　　3、菜油成本支撑有限，关注抛储动态　　国家将继续对2014年菜籽进行临储，若以去年国储菜籽收购5100元/吨，国产菜粕最高价3350元/吨核算，国产菜油的成本支撑约在8000元/吨。但更多进口菜籽压榨的菜油供应集中在福建、两广地区，菜油预售价格在7200元/吨。因进口菜籽压榨的菜油及进口菜油无交割限制，华东、华南地区菜油交割库无升贴水限制，所以华南地区偏低的菜油现货报价为主。结合进口菜油成本考虑，现货成本对近月合约菜油期价支撑在7200-7300元/吨左右。　　但近期市场对潜在的菜油抛储动态关注较多，即使国储顺价抛售，仍会对菜油短期供应带来一定的压力。　　操作策略　　近一周华南多地降雨密集，贸易商拿货谨慎，导致油厂短暂呈现已预售菜粕滞库压力。不过，国内菜粕供应整体维持紧平衡格局，且临近新菜籽收储期，收储成本溢价偏向利多菜粕。技术上，主力09合约上行遇阻2900点位，回落调整，2850点多单暂减磅，2800点以上维持多头思路；1501合约在2500点以下不宜追空；菜油维持在7350点一线震荡整理，暂且观望为主。

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